牛市（bull market）指的是某段期間價格上漲的股市；而熊市（bear market）是與牛市相反，指的是某段期間價格下跌的股市。

 

這兩個用語都源自歐美國家，有幾種不同的說法，簡單整理如下:

1.攻擊或覓食方式

公牛攻擊會用牛角往上頂，象徵股市上漲。熊攻擊的時候會站起來，用熊掌向下拍擊；覓食的時候會用爪子從樹上扯下水果或蜂蜜，象徵股市下跌。

 

2.生活型態

股票價格上漲時市場熱絡，許多投資人與證券經紀人擠滿狹小的證券交易所，這跟成群聚集生活的牛隻類似，所以稱之為牛市。而股市下跌時投資人失望離去，交易所常常只有寥寥無幾的一、兩個人在看行情，類似單獨生活的熊，故稱之為熊市。另外還有個說法是，熊每逢冬季要冬眠好幾個月，就像股市沉寂不動的樣子。

 

3.其他來源

還有些說法是基於傳統習俗象徵，例如牛在歐美文化中是財富、力量與希望的象徵，牛角向上，象徵把股票市場往上頂。德國法蘭克福證交所外面就有代表股票漲跌的牛與熊的雕像；美國紐約華爾街也擺著一隻大銅牛，象徵希望股市上漲。

 

小結

總結來說，各種來源說法都各有道理，現在也無法考證最一開始是怎麼來的，我們只要知道「牛市」＝上漲，「熊市」＝下跌，這樣就可以了。

 

此外，要提醒交易人：牛市和熊市會交替出現，維持期間比較長的或許可以稱為大牛或大熊，維持期間短一點的可稱為小牛或小熊，但所謂當局者迷，身在股市的投資人，多數時候我們往往很難分辨究竟是處於牛市或熊市中。